稳定币成5月底以来最强题材 牌照申请日临近行情

　　

　　自2025年5月底以来，稳定币概念可以说是A股及港股市场中规模最大、持续性最强且资金参与程度最高的主线题材。这一主线不仅贯穿了政策落地、牌照争夺、场景拓展等多个环节，并与RWA(现实世界资产代币化)、RDA、金融科技等方向形成共振，从而带动了一大批概念股的大幅上涨。

　　例如在A股市场中，恒宝股份(002104.SZ)31个交易日大涨超220%，四方精创(300468.SZ)23个交易日大涨超180%。港股市场中的行情则更为火爆，如连连数字(02598)曾3个交易日涨125%，国泰君安国际(01788)3个交易日涨近200%，金涌投资(01328)更是单日暴涨533%。此外，6月5日在美股上市的CIRCLE于12个交易内涨幅最高达864.52%。

　　但随着《稳定币条例草案》8月1日生效日期的逐渐临近，一个疑问也随之出现在投资者心头，即后续稳定币概念股的行情将会如何演绎?通过梳理港股市场中稳定币概念近两个月以来的表现，或可为投资者带来一些启示。

　　稳定币产业链可以分为上游、中游和下游三个主要部分。其中，上游主要包括发行方、储备资产管理者和区块链基础设施;中游主要是流通环节，涉及交易所和做市商;下游则是包括、RWA等在内的各种应用场景。

　　本文所统计的港股18家稳定币概念股，已覆盖了产业链上的各个环节，其中应用层的企业数量最多，高达7家，包括了联易融科技、、移卡、多点数智等，该等企业主要聚焦于应用层的/结算、RWA两个领域。其他环节的企业均在2-3家。

　　而投资层指的是企业通过资本投资了产业链企业，例如中国光大、华兴资本控股均投资了Circle，可享受Circle估值增长红利。此外还在交易平台、RWA技术方等环节亦有相应投资布局，通过资本撬动产业资源。

　　值得注意的是，乘着稳定币行业的政策东风，各企业已开始加码布局稳定币行业，且朝着产业链上的其他环节延伸，未来覆盖多个环节的企业有望不断增多。不过，目前已有两家企业实现了全链条布局，众安在线、OSL集团已在发行端、托管端、流通端、跨境结算、RWA等环节实现了全覆盖，且二者均有各自的核心优势。

　　银行，提供法币账户隔离、资金监管。在流通端用户可通过众安银行银行一带一路”国家稳定币跨境支付，公司未来亦布局推动健康数据的RWA。

　　金涌投资国泰君安国际中国三三传媒、欧科云链以及胜利证券，其中金涌投资国泰君安国际

　　中国三三传媒伟仕佳杰、德林控股等便存在炒作可能，因为从上述公司的业务推进程度来看，尚处规划阶段，公司只是对外宣布未来在稳定币方面的布局或是计划申请稳定币牌照便带动了股价的持续大涨。

　　例如金涌投资表示将于AnchorX合作发行离岸人民币稳定币AxCNH，并探索跨境支付，但AnchorX持有的是哈萨克斯坦颁发的牌照，且双方合作目前仍处于战略合作框架备忘录(MOU)签署的早期阶段，业务未来发展仍充满不确定性。而金涌投资653.77%的涨幅对应的成交额仅有2.13亿，这预示着其或存在炒作可能。

　　京东、圆币科技、渣打联合体)、持牌券商(如国泰君安国际)及蚂蚁获批概率最高。

　　且RWA作为稳定币赋能的关键场景是一个万亿级别的蓝海市场。目前链上RWA资产(不含稳定币)超230亿美元，年增速达380%，波士顿咨询集团预计全球RWA市场规模在2030年将突破16万亿美元。同时，以稳定币为载体的跨境支付将重构全球结算网络，例如义乌超3000家商户月流水破10亿美元(USDT为主)，至2030年时稳定币跨境支付有望实现年节省成本100亿美元。